DIFERENCIALES ENTRE OFERTA Y DEMANDA EN OPCIONES: EXPLICACIÓN DE LAS OPERACIONES Y LOS COSTOS

En el mercado de opciones, el diferencial entre oferta y demanda (bid-ask spread) se refiere a la diferencia entre el precio máximo que un comprador está dispuesto a pagar por un contrato de opciones (bid) y el precio mínimo que un vendedor está dispuesto a aceptar (ask). Este diferencial desempeña un papel crucial a la hora de determinar el coste y la eficiencia de entrar y salir de las operaciones con opciones. Los operadores suelen evaluar el diferencial para evaluar la liquidez, la eficiencia del mercado y los posibles costes de transacción. Por ejemplo, si un contrato de opciones tiene un precio de oferta de 2,00 £ y un precio de demanda de 2,10 £, el diferencial es de 0,10 £. Cuanto más estrecho sea este diferencial, más líquido y eficiente se considera el mercado para esa opción. Los diferenciales de oferta y demanda amplios suelen indicar una menor liquidez o una mayor incertidumbre con respecto al valor razonable de la opción.

Los diferenciales de opciones se ven influenciados por varios factores clave:

• Volumen e interés abierto: Un volumen de negociación alto y un interés abierto alto suelen indicar un mayor interés en la opción, lo que reduce el diferencial.
• Volatilidad implícita (VI): Una VI más alta puede ampliar los diferenciales debido a la incertidumbre en los precios, mientras que una VI estable puede reducirlos.
• Tiempo hasta el vencimiento: Las opciones con más tiempo hasta el vencimiento suelen tener diferenciales más amplios que aquellas que se acercan a su vencimiento.
• Liquidez del activo subyacente: Las opciones sobre acciones o índices altamente líquidos tienden a tener diferenciales de oferta y demanda más estrechos.

Comprender la mecánica de los diferenciales de oferta y demanda es fundamental para todos los operadores de opciones, ya que estos diferenciales afectan directamente los precios de ejecución y pueden erosionar los rendimientos si no gestionado adecuadamente.

Los diferenciales entre oferta y demanda afectan no solo el coste de las opciones de trading, sino también la rapidez con la que se ejecutan las operaciones. El éxito de la ejecución suele depender de dónde se coloca la orden: en la oferta, en la demanda o en el precio medio, que es el punto medio entre la oferta y la demanda actuales. Analicemos cómo funcionan las ejecuciones en relación con los diferenciales:

• Órdenes de mercado: Una orden de mercado se ejecuta inmediatamente al mejor precio disponible, normalmente al precio de demanda si se compra o al precio de oferta si se vende. En diferenciales amplios, esto puede provocar un deslizamiento significativo, donde se paga más o se recibe menos de lo esperado.
• Órdenes limitadas: Al especificar un precio, los operadores pueden intentar ejecutar una orden cerca del precio medio o mejor. Sin embargo, la ejecución de una orden limitada puede tardar más o incluso no ejecutarse si el mercado no alcanza su precio objetivo.

Por ejemplo, si coloca una orden limitada de compra a 2,05 £ cuando la oferta es de 2,00 £ y la demanda de 2,10 £, su orden se sitúa en el punto medio. Dependiendo de la actividad y la liquidez del mercado, puede ejecutarse de inmediato, parcialmente o no ejecutarse.

Los spreads más ajustados mejoran las probabilidades de ejecutar órdenes rápidas y eficientes a precios más cercanos al valor real de mercado, lo que puede aumentar la rentabilidad. Por el contrario, los spreads más amplios pueden obligarle a esperar más tiempo para ejecutar una orden al precio deseado o a aceptar una ejecución menos favorable, lo que aumenta los costes generales de negociación.

Para los operadores activos, como los creadores de mercado y los actores institucionales, incluso unos pocos céntimos perdidos por spreads más amplios en cientos de contratos pueden afectar significativamente el rendimiento. Por lo tanto, los profesionales suelen concentrar su actividad en opciones de alta liquidez para limitar los costos basados ​​en el diferencial.

Además, es importante considerar cómo los creadores de mercado fijan los precios. Se benefician del diferencial entre la oferta y la demanda y tienen mayor probabilidad de ejecutar órdenes que les ofrecen cierta ventaja; es decir, las órdenes colocadas más cerca del precio de oferta al comprar o más cerca del precio de venta al vender tienen menos probabilidades de ejecutarse sin movimiento del mercado.

Reconocer estos mecanismos permite a los operadores minoristas y profesionales gestionar las expectativas en torno al cumplimiento de órdenes y optimizar mejor las estrategias de colocación de órdenes para optimizar los costos.

Si bien los operadores no pueden modificar directamente el diferencial entre oferta y demanda, conocerlo y emplear tácticas estratégicas puede mejorar la ejecución de operaciones y reducir costos. Aquí hay maneras efectivas de operar de forma más inteligente dentro de las limitaciones de los diferenciales entre oferta y demanda: 1. Opere con opciones líquidas. Concéntrese en operar con opciones con alto volumen diario e interés abierto. Estos contratos generalmente tienen diferenciales más estrechos y ejecuciones más rápidas. Evite los strikes o las series de vencimientos ilíquidos a menos que anticipe una ventaja específica o un evento catalizador. 2. Utilice órdenes limitadas cerca del punto medio. En lugar de comprar al precio de venta o vender al precio de compra, coloque su orden cerca del punto medio del diferencial. Esto le brinda la posibilidad de mejorar el precio, manteniendo una probabilidad realista de ejecución. Tenga paciencia; la ejecución puede no ser instantánea, pero reducirá el costo en numerosas operaciones. Monitorea el Comportamiento de los Spreads Durante el Día

Los spreads entre oferta y demanda tienden a ampliarse durante períodos de baja liquidez, como la apertura o el cierre del mercado, o durante picos de volatilidad. Para mejorar las ejecuciones, intenta operar durante el horario de negociación habitual, cuando los spreads suelen ajustarse. El mediodía suele presentar un equilibrio entre liquidez y calidad de ejecución.

4. Evita "perseguir" ejecuciones

Ajustar constantemente tu orden límite más cerca de la demanda (al comprar) o la oferta (al vender) con el objetivo de que se ejecute rápidamente puede resultar en una fijación de precios ineficiente. En su lugar, reevalúa el movimiento del mercado y determina si las condiciones justifican una orden revisada o si es mejor esperar un mejor precio.

5. Combina con Señales Técnicas y Fundamentales

Opera solo cuando tengas señales favorables alineadas; esto puede ayudar a justificar la aceptación de spreads ligeramente más amplios. Por ejemplo, entrar en una operación direccional basada en una ruptura confirmada podría justificar una ejecución más rápida, incluso al precio de venta, ya que su expectativa justifica el costo. Con el tiempo, una buena ejecución de órdenes se suma. Para los operadores activos, optimizar los diferenciales entre oferta y demanda podría marcar la diferencia entre la rentabilidad a largo plazo o un rendimiento inferior. Considere registrar los costos promedio del diferencial en su diario de operaciones para cuantificar mejor su impacto a largo plazo en su estrategia. Finalmente, recuerde siempre que incluso cuando una estrategia supera ligeramente las ganancias teóricas, los costos de ejecución reales, como el diferencial, pueden erosionar o eliminar las ganancias. Los operadores más inteligentes no solo analizan sus tasas de ganancia, sino también su eficiencia de ejecución. Por lo tanto, combinar el análisis de liquidez, las tácticas de órdenes y la sincronización del mercado puede mejorar enormemente sus resultados de ejecución, mejorando tanto la consistencia como la rentabilidad en la negociación de opciones.